炒股投资APP 不出海就出局, 全球挖掘机第一厂商再赴港IPO

挖掘机是全球工程机械行业最大的细分市场。十四年后，跃升至该领域全球第一的三一重工炒股投资APP，选择再此冲击港交所。

招股书显示，三一重工成立于1994年，于2003年在A股上市，专注于挖掘机械、混凝土机械、起重机械、桩工机械以及路面机械等全系列工程机械产品的研发、制造、销售和服务。近五年，其挖掘机销量累计排名全球第一。

2010年，三一重工曾启动H股上市计划，试图实现“A+H”布局，次年该计划便被搁置；2014年，三一重工计划分拆全资子公司三一重机（中国）有限公司赴港上市，后未成行。

此次赴港上市，三一重工在招股书中写道，是为深入推进公司的全球化战略，加强与境外资本市场对接，进一步提升公司治理透明度和规范化水平；同时，港股上市募集资金将投入发展全球销售及服务网络、增强技术研发、提高海外制造能力、补充营运资金等。

这与其近年布局相吻合。5月初，三一重工董事长向文波在接受投资者提问时就表示，公司将坚定实施全球化、数智化、低碳化战略，持续推进全球组织变革，加强海外营销渠道建设、完善海外服务配件体系、加快海外产品研发，建立可持续的全球经营能力。

海外收入超六成

工程机械行业是典型的周期行业，兴衰与地产、基建唇齿相依。

得益于“四万亿”刺激与棚改安置货币化红利，工程机械随上一波地产行业走高。彼时，三一重工的净利润一度冲高至154亿元。

如今，地产开工量下降，三一重工国内收入也较巅峰期腰斩。

“按照工程机械8年左右的使用寿命来计算，2016年到2020年是行业的上升期，2023年是更换的低谷期。” 某工程机械企业销售负责人告诉《凤凰WEEKLY财经》，2024年起，国内更新需求逐渐回升，市场有望进入一个“小复苏期”。

国内市场尚待复苏，企业将目标转向海外。

作为最早一批出海者，三一重工2002年就尝试开拓国际市场，截至目前，已实现海外市场在售产品200余款，覆盖全球180多个国家和地区。

目前，国际业务已成为三一重工重要的利润来源。招股书显示，2022年至2024年，三一重工的海外市场收入由367.89亿元增长至488.6亿元，复合年增长率达15.2%，占公司总收入则由45.5%提高至62.3%。

“20多年来，三一集团以‘不出海，就出局’的决心全力推动全球化发展战略。”在近日刊发在工业和信息化部主管期刊《新型工业化》的文章中，向文波就提及，三一集团已从最开始简单地将国内生产的产品销售到海外市场的“国际化”，到现在将产品出口变成产业出口的“全球化”发展战略，立足中国，放眼全球，在全球范围配置研发、制造、销售、服务等资源。

“即使目前头部机械企业已在海外获得一些市场，未来仍有增长空间。”据另一工程机械企业相关负责人介绍，当前国内工程机械三家龙头企业占全球工程机械市场份额约为14%，全球最大工程机械企业卡特彼勒市场份额约为16%。同时，我国工程机械出海产品仅占全部产品的一半左右，仍有极大的品类拓展空间。

机构弗若斯特沙利文提供的资料也显示，随着全球基础设施投资的持续增长，未来10年，海外市场仍将是中国企业业务拓展的核心动力。在新兴市场，中国品牌凭借价格优势、本地化服务和融资支持，市场占有率有望进一步提升。

贸易壁垒仍然存在

萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊在接受《凤凰WEEKLY财经》采访时表示，全球环保要求趋严，工程机械电动化转型加速，三一重工在新能源产品研发和推广上取得重要突破，可凭借其技术和产品优势，在新能源工程机械市场占据先机，推动产业升级。另外，通过建设“灯塔工厂”，三一重工实现了生产过程的智能化、自动化和信息化，提高了生产效率和产品质量，降低了生产成本，增强了企业的核心竞争力，能够更好地应对全球市场竞争。

对此，郑磊分析认为，当前全球工程机械市场仍由欧美日品牌主导，如卡特彼勒、小松制作所等国际巨头在品牌知名度、技术实力、市场份额等方面具有较大优势，三一重工在海外市场拓展过程中面临着来自这些企业的激烈竞争。尽管三一重工在技术创新方面取得了显著进展，但与国际领先企业相比，在某些关键技术领域仍存在一定的差距，如高端液压件、发动机等核心零部件的制造技术，这可能限制其产品性能提升和市场竞争力的进一步增强。

前述销售负责人告诉《凤凰WEEKLY财经》，近年来，伴随着核心部件国产化率大幅提升，国内厂商制造成本在下降；电动化机械的兴起，在一定程度上，可绕过传动系统存在的“卡脖子”技术问题，让中国机械在海外市场更具竞争力。

这也对部分地区本土机械制造产业构成了压力。

2023年11月，英国、欧盟拟对中国挖掘机、移动式升降作业平台产品发起反倾销调查。

据中国贸易救济信息网，4月25日，欧盟委员会发布公告，对原产于中国的移动式升降作业平台作出反补贴终裁，同时，欧盟委员会对原产于中国的移动式升降作业平台反倾销终裁结果作出修改。

某机械制造企业负责人透露，相较于其他制造业，中国的工程机械企业很早就开始在不同的国家和地区设立生产基地，以分散由地缘政治不稳定或经济危机带来的风险。

招股书显示，三一重工布局海外本土化生产，实现制造全球化。在海外市场，除持续升级美国、德国等工厂外，还在印尼、南非、土耳其等地新建海外工厂，加速制造全球化布局。

“面临地缘政治不确定性的挑战，公司将通过积极的全球化布局与科技创新炒股投资APP，努力实现全球市场份额与品牌价值的提升。”向文波在面对投资者提问时称，公司对未来充满信心。

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